黄金价格上涨1.4%，最终收报每盎司4570美元，6月期金也同步走高。欧盘，国际黄金震荡走低。随着美国和伊朗在卡塔尔多哈展开实质性谈判，霍尔木兹海峡有望重开的消息迅速点燃市场情绪，油价应声重挫近7%缓解通胀担忧并降低美联储加息预期，美元指数同步走弱，给金价提供上涨动能。

基本面核心

利空因素：（压制上涨）

1. 美联储加息预期升温：

- CME数据显示，2026年底前加息25bp概率至68%，12月加息破50%；

- 新任美联储主席偏鹰，美元与美债收益率高位，压制金价。

2. 中东避险降温：

- 美伊接近60天停火协议，霍尔木兹海峡风险下降，地缘溢价回落。

- 油价大跌（105→94美元），通胀压力缓解，抗通胀买盘减弱。

利多因素：（长期托底）

1. 全球央行持续购金：

- 中国央行连续18个月增持，一季度全球央行净购金244吨（5年新高）。

- 去美元化持续，中长期硬支撑，大跌就有国家队接盘。

2. 通胀与经济隐忧（间歇性利多）

- 美国通胀仍高于2%，滞胀担忧未消。

- 经济数据分化（制造业强、服务业弱），衰退预期时不时冒头，限制大跌空间。

早间黄金跳水主要原因：据福克斯新闻援引美国中央司令部发言人蒂姆·霍金斯上尉的话报道，美国军队当地时间周一在伊朗南部进行自卫性打击，打击目标包括导弹发射场和试图布设水雷的伊朗船只。美国中央司令部在持续停火期间保持克制的同时，继续捍卫美军部队。

美伊方面：消息人士表示，美国和伊朗正在商讨一项计划，在两国达成结束敌对状态的协议约30天后开放霍尔木兹海峡。一旦达成协议，伊朗将在30天的期限内清除该海峡的水雷。报道还称，4月初达成的停火协议将延长60天。在此两个月的停火期内，双方计划就伊朗核计划进行谈判。近期美伊协议达成的消息满天飞，而当下的情况也比较微妙，预期良好，但是迟迟不能落地。

其他方面：特朗普表示，伊朗的浓缩铀（核尘埃）将立即移交给美国，带回国内销毁，或者更好的是，与伊朗协同合作，在原地销毁，或者在其他可接受的地点进行销毁，原子能委员会或其等效机构将见证这一过程和事件。伊朗外交部则表示，我们不会对霍尔木兹海峡征收通行费，提供服务需要收费是正常的，但不应将其视为过路费；我们已达成框架，但无人能断言美伊双方很快将达成协议。