供应端：美伊围绕海峡控制权的博弈冲突重燃，美军封锁了伊朗港口，并且持续对伊朗进行军事打击，伊朗表示备忘录协议已作废，并且对美军基地进行还击，目前海峡流量相比之前已经显著下降。EIA数据显示，美国SPR抛储速度放缓至42万桶/日。

需求：EIA数据显示美国成品油表需持稳，亚洲经济体原油需求有待恢复，中国炼厂仍然低开工，但已经加大了对中东的原油采购。汽油柴油裂解价差轮流走高，海外炼厂加工利润持续走高。

库存价差：EIA原油库存下降169万桶，汽油库存下降153万桶，馏分油库存上升456万桶。原油的月差基差继续转强。观点：短期主要由地缘螺旋升级推动原油上涨，亚洲炼厂低开工抑制了原油的直接需求，随着炼厂利润扩大原料需求恢复，目前原油的现实也已经转强，美伊冲突创造新的停战基础前，油价或仍有上涨动力。

结论：短期地缘问题再起、原油反弹仍为化工主驱动，格局上反弹而非反转；考虑到目前美伊分歧仍在，反弹未结束，但接近压力位情况下，需关注地缘矛盾是否有进步加剧。对于PX、PTA7月虽有大幅去库预期，但目前库存水平仍高；基本面驱动向上，因此暂仍难超出地缘和原油，仍将跟随为主。

美伊围绕海峡博弈上升，周末伊朗宣布关闭海峡，近期摩擦升级，原油继续大涨。甲醇中东占全球17%产能，伊朗占比最大；目前中东开工仍在低位，但因浮仓集中发出+非伊朗货增多，7月进口上调至100万吨（主要是有一波50万吨左右的集中到港，因天气影响到港压力预计延期至7月底8月初），而以目前海外开工，进口放量也难维持，关注后续开工及出口情况。

地缘+低库存驱动。乙二醇属于有低估但供需格局也脆弱，格局跟随化工板块。近期国内因煤头检修上升，7月去库概率大，当前已低库存情况下，更容易和地缘反弹共振。但要关注进口或国内开工，一旦有恢复迹象也会很快转累库。

新能耗消息仍未验证，谨慎偏多。目前丰水期供增需弱压力仍大，现货难止跌；仍偏向继续磨底震荡，待供应增加靴子落地、需求有好转后，基本面与政策预期共振的概率才会上升。目前仍以现金流成本区间震荡看，建议边际位置操作或以期权表达。