受中东海峡受阻影响,欧美成品裂解价差仍处于高位,柴油紧缺是核心驱动。国内成品需求相对偏差,关注后续成品油出口的情况。截至8.14,全球原油总库存约为46.78亿桶(周-0.38亿桶);海上浮仓约为0.99亿桶(周-0.10亿桶),其中伊朗浮仓约为3741.80万桶(周-230.37万桶);俄罗斯浮仓约为535.00万桶(周-456.07万桶);委内瑞拉浮仓约为1259.75万桶(周-292.24万桶)。全球SPR约为11.08亿桶(周+0.03亿桶)。美国最新一期库存显示商业原油库存约为 428.82 百万桶(周+4.40 百万桶);库欣库存约为 21.25 百万桶(周-1.31 百万桶);SPR库存约为293.43 百万桶(周-5.27 百万桶)。整体库存水平仍处于偏低位置,本周商业原油仍在累库,而SPR延续较大幅度去库。

特朗普政府授权提前销售冬季汽油,这是其为缓解伊朗战争引发的燃油成本上涨和供应担忧而采取的最新举措。美国环境保护署(EPA)周四宣布,将放宽夏季汽油标准,允许市场提前使用污染排放较高的冬季汽油配方。按照惯例,切换配方通常要到9月中旬才会进行。该豁免政策允许从9月1日起销售添加10%乙醇的汽油。美国政府表示,此举实际上将提前结束夏季汽油配方要求,可使美国国内汽油供应量每天增加数十万桶,并有望进一步缓解美国消费者在加油站面临的价格压力。

美国财长贝森特:(关于伊朗)最大经济压力意味着可能不会重新启动军事行动。石油市场误解了经济压力的含义。美国财长贝森特:(关于伊朗经济制裁)将于下周一举行新闻发布会,讨论相关行动。

隔夜原油市场延续上涨,美伊依然处于军事对峙+极限经济施压阶段,矛盾焦点集中在美国即将落地的全套孤立制裁,贝特森称周一将公布具体行动,短期缓和窗口基本关闭,市场持续博弈后续制裁落地力度与伊朗反制选项。海峡流量依旧低迷,AIS 大量关闭,Kpler显示霍尔木兹10日通航量在1756kbd,曼德海峡通航量在2502kbd,但美国称秘密开辟霍尔木兹海峡航道,每天运出约1000万桶石油,算上STS以及关闭AIS的量预期大差不差。关注具体进展。

当周成品油库存环比上涨 23%,其中用作发电与船燃原料的重馏分库存大幅增长 49% 至 535 万桶,录得 7 月 20 日以来最高;7 月富查伊拉港船燃销量较 6 月翻倍,为 1 月以来首次环比增长。巴基斯坦监管机构批准该国炼厂 8 月合计出口约 18.5 万吨燃料油,同时保障国内发电所需战略储备,四家炼厂分配对应出口额度。

高硫燃料油现货升水持续冲高,供应紧缺驱动月差继续走阔,但裂解利润出现反复,需要关注发电需求季节性回落的压力。低硫端月差小幅抬升,但实货卖盘增加使得现货升水进一步回落。中东富查伊拉重馏分库存明显回升,属于边际缓和信号,但短期对亚洲新加坡货源补给传导有限;巴基斯坦燃料油出口释放,后续需要跟踪实际船货流向。整体燃料油市场受现货供应约束仍偏强,但价格高位下实货买盘有所减弱,地缘、套利到货、发电及船燃需求均为核心变量,交易做好风险管控。