国内市场今日早盘“黯然失色”，截至发稿，A股市场个股表现以“绿”为主，5177只个股下跌；大宗商品市场走势分化，原油期货大幅走高，贵金属板块同步承压下行。在市场风险偏好发生变化的情况下，原油与金银价格呈现明显背离行情。原油方面，SC原油期货价格早盘大幅冲高，盘面延续了隔夜外盘的强势走势，是能化板块领涨主力。宝城期货能源高级研究员陈栋介绍，本轮油价上行的核心驱动是中东地缘冲突再度剧烈升级。美伊海上对峙持续激化，伊朗在霍尔木兹海峡拦截美方无人艇，美方强制商船改航，霍尔木兹海峡的航运风险大幅抬升，叠加红海局势持续紧张，全球原油海运物流受阻，市场对原油供应中断的预期快速升温，地缘风险溢价全面爆发。

隔夜外盘布伦特原油价格大幅拉升，强势突破每桶100美元关口，也为内盘原油价格带来了极强的外盘溢价支撑。同时，原油基本面也同步形成配合。“境外原油库存持续去化，OPEC+减产协议持续落地，全球原油供需维持紧平衡格局，进一步放大了多头动能。”陈栋说，国内炼厂进入秋季开工旺季，原油刚需稳步回升，港口整体库存水平偏低，现货基本面偏紧，也助力原油期价加速上行。

与此同时，美国PPI超预期上行拖累了贵金属走势。美国8月PPI超出市场预期，且较7月明显提速。隔夜金银大幅走低，伦敦现货金价回落近2%至4350美元/盎司下方，伦敦现货银价跌超5%。美国PPI数据公布后，市场对美联储在9月加息的预期回升至70%以上，且已经完全定价10月之前的加息操作，贵金属价格因此大幅下挫。

市场焦点转向本周五即将发布的美国消费者价格指数（CPI）。市场预计，由于汽油价格上涨等因素，8月CPI环比增速可能加快。不过，剔除波动较大的食品和能源价格之后，核心CPI预计将以相对温和的速度上涨。

有分析师表示：“通胀仍然是一个问题。虽然调整利率无法让高油价降下来，但美联储的职责就是对通胀压力作出回应。随着与伊朗的冲突持续时间比很多人预想的更久，通胀压力正变得越来越根深蒂固，投资者正在寻找一个足以改变当前通胀叙事的催化剂。照目前的情况看，美联储下周加息的可能性已经很高。”

也有分析师表示：“现在的通胀问题本质上受到现实供给约束和地缘政治因素影响，而不是一个单纯的货币问题。如果美联储下周加息，那么这更应该被视为一次象征性的加息——用来强调美联储的独立性并建立政策信誉，而不是指望加息真的能够解决当前的通胀问题。”

与此同时，欧洲央行宣布加息，这是伊朗战争爆发以来欧洲央行第二次加息。随着油价持续上涨，投资者进一步提高了对欧洲央行未来继续加息的押注。欧洲央行行长拉加德甚至表示，这次加息决定是一个“不需要纠结的选择”。