原油价格在连续两日上涨后企稳，沙特阿拉伯和利比亚的供应中断，以及欧洲争相采买原油，都表明全球原油市场供应日益紧张。运费创纪录攀升并非孤立现象，而是全球油轮市场整体收紧的缩影。霍尔木兹海峡等关键航运通道因遭受袭击的风险上升，愿意挂靠相关路线的船舶数量明显减少，可用运力随之收缩。

船舶跟踪机构Kpler的数据显示，10月份已有六艘VLCC计划从美国墨西哥湾装载原油驶往亚洲。从更宏观的视角来看，当前局面标志着全球原油供应格局的一次重要转变。伊朗战争爆发后，作为全球最重要的原油出口通道之一，霍尔木兹海峡的通行风险骤升，中东地区原油外运受到严重制约。

沙特关闭东西向管道后，这一替代出口渠道也随之中断，令本已趋紧的供应形势雪上加霜。美国原油由此成为亚洲买家弥补缺口、保障能源安全的关键来源，并推动全球能源贸易流向发生深层次的结构性调整。

WTI原油在每桶105美元上方，此前周二触及5月以来最高点；布伦特原油收于每桶109美元附近。沙特绕过冲突不断霍尔木兹海峡的东西输油管道，自上周遭到袭击后一直处于停运状态。而利比亚由于关键阀门关闭，Hamada油田和al-Tahara油田的生产已经停止。

目前尚不清楚沙特输油管道何时能够重启，尽管美国能源部长克里斯·赖特表示，停运时间可“以天计算”。受此次中断影响，沙特阿美公司对一些欧洲客户延迟石油交付，这引发了一场寻找替代供应的争夺战。10月交割的WTI原油价格下跌0.3%，至每桶105.47美元。11月布伦特原油结算价上涨2.9%，至每桶108.75美元。

沙特阿拉伯正增加销售从霍尔木兹海峡以外交货的现货原油。此前该国东西石油管道关闭，导致原油无法输送到红海沿岸。要求匿名的知情贸易商表示，沙特阿美公司本周已向亚洲炼油商售出约2,000万桶原油，这些原油可于本月和下月就在霍尔木兹海峡外侧提货。贸易商表示，沙特阿美出售的现货原油在9月至10月期间从阿曼湾以船对船接驳的方式装货。这意味着，虽然原油仍需经过霍尔木兹海峡，但考虑到提货地点，买家无需承担这个航段的运输。

价格优势支撑高运费交易逻辑运费高企并未动摇这条贸易航线的经济可行性，根本原因在于美国原油的价格优势依然显著。以WTI原油为参照，运抵亚洲后的到岸综合成本仍低于阿联酋Murban原油等竞争货源。这一价格差为亚洲买家消化高额运费提供了足够的缓冲空间。分析人士认为，只要这一相对价格优势维持，买家将继续承受高于正常水平的运输成本。值得注意的是，WTI原油因需求走强，单日涨幅逾4%、创4月以来新高。