周五（7月3日）亚盘，国际黄金（XAU/USD）震荡偏多，目前交投于4175美元/盎司附近。昨日周四金价单日飙升逾2%，一举收复4100美元关口，盘中更是一度触及4143.75美元的逾一周新高。

疲软的非农就业数据迅速降低了投资者对美联储年内加息的预期，推动美元走弱，同时叠加地缘政治不确定性和央行购金需求，共同为黄金注入了强劲的上行动力。这根拔地而起的大阳线，不仅打破了金价近期的沉闷格局，更让沉寂已久的黄金多头重燃冲击历史高位的希望。

基本面核心

多头支撑（下方托底）

1. 美联储表态缓和

美联储主席沃什晚间发言，称美国通胀连续四周回落，市场下调9月加息预期，美债收益率、美元指数同步走弱，无息资产黄金吸引力回升。

2. 非农数据疲软修正加息定价

前期非农就业不及预期，资金大幅削减年内加息押注，实际利率下行利多金价。

3.超跌技术性买盘

前期金价自5400历史高点连续回落，最低下探3940美元，短期空头动能透支，低位抄底资金入场，ETF与期货资金连续小幅净流入 。

4.中长期托底逻辑不变

全球央行持续购金、地缘冲突、去美元化长期支撑金价，机构长线目标仍看4800-4900美元，认定本轮下跌仅为牛市阶段性回调。

利空压制（限制高度）

1. 加息预期未完全消除

市场仍定价2026年内至少一次加息，6月点阵图利率中值上调至3.8%，高利率环境中长期压制金价上行空间。

2. 资金流出遗留抛压

二季度黄金ETF持续净流出，反弹至持仓成本区易出现解套抛压，大幅拉升动能不足。

3. 风险偏好回暖

全球股市、AI板块持续吸金，避险资金分流，黄金避险溢价收缩，较难走出单边大涨行情。

4. 中东局势阶段性缓和

美伊谈判定于7月18日重启，地缘恐慌情绪降温，削弱黄金避险买盘。

风险提示

1. 独立日假期资金平仓+国内期货风控调整，后市波动加剧，杠杆品种风极高，务必做好仓位与止损管理；

2. 中长期趋势仍取决于美联储后续降息节奏，短期反弹不改宽幅震荡格局。