金价上涨出现得猝不及防。8月上旬，国际黄金市场走出一波修复行情，伦敦现货黄金自6月30日的3942美元/盎司的阶段性低位快速拉升，短短一个月反弹幅度接近10%，成功重返4400美元/盎司整数关口，刷新近期价格新高。

本轮金价逆袭并非单一因素驱动，而是美国经济数据走弱、全球央行购金托底、美元指数走弱等多重利好，叠加地缘风险缓和未压制金价等因素共同作用的结果。

美国最新非农就业数据大幅不及预期，是触发本轮金价反弹的“导火索”。数据显示，7月美国非农就业新增人数显著回落，就业市场降温信号明确，市场对美联储货币政策的预期快速修正。

排排网财富研究总监刘有华在接受记者采访时表示，此前市场普遍担忧美联储维持高利率、推迟降息，这对黄金价格形成持续压制；而疲软的就业数据，强化了市场对美联储后续降息的预期，实际利率下行概率大幅提升，极大提振了黄金的估值吸引力。

地缘局势边际缓和，并未压制金价上行空间。此前持续扰动全球市场的中东地缘冲突出现降温迹象，霍尔木兹海峡航运风险显著缓解，市场避险情绪阶段性回落。

不同于传统避险行情，本轮金价上涨更多依托宏观利率逻辑，风险情绪修复并未压制金价，反而伴随全球流动性宽松预期升温，推动黄金实现估值修复。与此同时，全球央行持续购金的刚性需求，为金价提供了坚实底部支撑，持续对冲市场波动风险。

金价快速冲高，市场投资情绪快速升温，资金加速布局国内黄金ETF，7月以来主流产品合计净流入超百亿元，华安黄金ETF更创下连续20个交易日净流入的纪录。

为了防止盲目跟风，已经有基金公司开始“限购”。8月11日，汇添富黄金LOF公告，下调大额申购、定期定额投资业务限制金额至100元，暂停大额申购起始日为8月12日。公告显示，自8月12日起，汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）A、C两类份额调整大额申购、大额定期定额投资业务限制金额，单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定投金额均不得超过100元，超过部分将被部分或全部拒绝。

不过也有分析认为，此次限购除了提示风险之外，也有QDII基金额度受限的原因。对于QDII基金而言，尤其是黄金、美股指数等交易需求较高的产品，当可用额度趋紧时，基金公司往往会通过限制大额申购、下调单日申购上限甚至暂停申购等方式控制新增资金。