据航运数据和贸易消息人士透露，沙特阿美上周恢复了在霍尔木兹海峡内的原油装载，目前还有更多油轮等待装货；与此同时，该公司正提供现货重质原油。沙特向部分亚洲炼厂提供了阿拉伯中质原油和阿拉伯重质原油，计划于本月通过船对船（STS）转运方式在阿联酋富查伊拉附近装载。此前，由于上月美伊冲突升级期间沙特油轮船队在霍尔木兹海峡遭到袭击，沙特已暂停销售数周。航运追踪机构Vortexa和Kpler的数据显示，8月12日至16日期间，三艘超大型原油运输船（VLCC）——“马来西亚繁荣号”、“阿尔及利亚繁荣号”和“新加坡繁荣号”——分别从朱艾马和拉斯塔努拉码头装载了200万桶原油。

此前这两个港口已有三周没有装载作业。尚不清楚这些油轮装载的是哪种原油。Kpler初步数据显示，本月晚些时候还可能有另外六艘VLCC从霍尔木兹海峡内装载沙特原油。交易员表示，除了Sinokor公司的船只外，沙特阿美还可能派遣沙特油轮进行霍尔木兹海峡的过境运输。

7月国际油价偏强震荡，展望后市，地缘反复，海峡开放进程一波三折，Q3去库维持下易涨难跌，但上方空间有限。油价较前期回落，反弹空间有限，推荐成本和需求端压力缓解，景气有望改善的聚酯行业龙头以及炼化龙头。

油价观点地缘反复，海峡开放进程一波三折，Q3去库维持下易涨难跌，但上方空间有限。反弹驱动来自：(1)地缘局势反复，海峡开放进度一再推迟，随时间推移全球多地原油库存低位;(2)曼德海峡航运同样受影响;(3)前期缓冲措施或有变化，包括IEA库存释放接近尾声、俄罗斯制裁恢复、中国原油进口增加等。上方受限来自于：(1)成品油需求旺季将过;(2)临近中期选举，地缘激化概率较低。

供应端：Q3和Q4供应预测下调

2026年全球原油总供应分别为102.0和100.8百万桶/日，同比分别-4.3、-5.3百万桶/日，相比于上月预测调整-0.6、-1.07百万桶/日。IEA和EIA对2027年全球原油供应预测分别为110.3、109.74百万桶/日，同比+8.3、+8.92百万桶/日。根据IEA和EIA的预测，2026Q3-Q4全球原油总供应分别为101.3、106.6和99.7、103.7百万桶/日，相比于上月分别调整-1.7、-0.9和-1.6、-3.5百万桶/日，受地缘冲突影响，EIA和IEA均下调Q3供应预测，Q4供应同步下调。

需求端：三大机构预计需求预测分歧，IEA和EIA预计2026需求下滑，OPEC预计维持增长

根据IEA、EIA和OPEC的预测，2026年全球原油总需求分别为103.3、102.73和105.7百万桶/日，同比分别-1.13、-1.23、+0.62百万桶/日，相比于上月预测调整-0.18、-0.04和-0.2百万桶/日。根据IEA、EIA和OPEC的预测，2026Q1-Q4全球原油总需求均值分别为104.4、100.91、104.27和106.13百万桶/日，相比于上月分别调整0.06、-0.14、-0.34、-0.14百万桶/日，受高价影响，Q2存在需求破坏情况，负反馈效应推时间推迟逐步减缓。